"Primul moment dificil a fost cel în care exista o opinie foarte puternică la nivelul pieţei cu privire la o criză sistemică a sectorului bancar din Europa Centrală şi de Est. Se vorbea, de asemenea, şi despre impactul pe care aceasta l-ar putea avea asupra unor ţări precum Austria, Italia sau Grecia, ale căror bănci au o puternică expunere în această zonă”, spune Radu Crăciun. Cel de-al doilea moment dificil a venit în primăvara acestui an, când Bursa a început să crească, în pofida unor fundamente economice slabe. Exuberanţa a separat investitorii în două tabere – optimiştii, care spuneau că au apărut “mugurii revenirii”, şi pesimiştii, care spuneau că pieţele vor reintra pe scădere.
Directorul de investiţii al administratorului Eureko Pensii Private spune că primul moment a fost dificil nu pentru că situaţia în care se aflau pieţele era una destul de grea, ci pentru că trebuia să separe evaluările subiective ale sectorului bancar din Europa Centrală şi de Est de cele obiective.
“Altminteri, orice decizie luată putea aduce o pierdere, care, ulterior, se constata că putea fi evitată. Într-un astfel de moment, ceea ce este cel mai dificil este să încerci să reacţionezi cu o atitudine echilibrată, să încerci să vezi ce este raţiune în acele analize şi ce este emoţie. Şi să iei decizii la rece”, precizează Crăciun. Cât priveşte cel de-al doilea moment, al exuberanţei de pe piaţa bursieră din primăvara acestui an, managerul de investiţii de la Eureko Pensii spune că acesta a fost motivat de nerăbdarea investitorilor şi de sumele mari care au fost “pompate” în sistemele financiare.
“Practic, această combinaţie de bani ieftini şi de nerăbdare a investitorilor a dus la o creştere a Bursei peste aşteptările multora din piaţă. Investitorii de pe pieţele financiare s-au împărţit în două grupe cu opţiuni distincte. Într-o parte au trecut cei care spuneau că este vorba despre o creştere reală, că au apărut mugurii revenirii, iar de cealaltă parte erau cei care spuneau că o asemenea evoluţie nu poate să dureze. În final, ca director de investiţii, trebuia să te lămureşti în care tabără eşti, iar eu, trebuie să recunosc, am fost în cea a pesimiştilor pentru multă vreme”, explică Radu Crăciun.
În ceea ce priveşte momentul maxim al crizei, acesta spune că ar trebui luate în calcul, în mod separat, efectele asupra economiei şi cele asupra populaţiei. “Apogeul celor două niveluri nu cred că sunt similare. De exemplu, ne putem aştepta ca în ultimul trimestru al acestui an să avem o uşoară creştere economică faţă de intervalul iulie-septembrie. Dar asta nu va însemna că va fi mai bine şi pentru populaţie. La acest nivel – populaţie, consum şi aşa mai departe -, eu cred că apogeul crizei va fi atins în prima jumătate a anului viitor”, arată Crăciun.
Potrivit acestuia, cheia ieşirii din criză este creşterea productivităţii. “Cheia relansării economice este o productivitate mai bună decât cea de dinaintea crizei, când salariile au crescut mai mult decât productivitatea muncii. Ne întoarcem acum să vedem cât de mare ne era plapuma înainte de criză şi să încercăm să ne menţinem în limitele a ceea ce ne putem permite”, spune Radu Crăciun. De altfel, acesta ar fi şi motivul pentru care nu crede în măsuri precum creşterea salariului minim pe economie. “Cei care le promovează nu îşi dau seama că aceste măsuri vor duce, de fapt, la creşterea şomajului. În momentul în care vor trebui să plătească salarii mai mari, companiile vor trebui să acopere aceste cheltuieli prin creşterea productivităţii. Este doar o aparentă protecţie socială, pentru că efectul este pervers, în sensul că nu ajuţi oamenii, ci îi faci să găsească mai greu de lucru”, explică managerul de investiţii de la Eureko Pensii.
Radu Crăciun spune că se aşteaptă anul viitor la eventuale mişcări pe piaţa fuziunilor şi a achiziţiilor. “Aş aştepta să văd o micşorare a numărului de bănci, de brokeri de pe piaţa de capital, unde sunt excesiv de mulţi jucători. Recunosc că, cel puţin pe piaţa bancară, lucrurile se îndreaptă în direcţia opusă – mai intră două bănci şi nu dispare nici una”, a precizat Crăciun.
