Sunt oameni care cred că aurul este o investiţie solidă care va aduce ranamente bune pe termen lung şi protecţie la inflţie venită din moneda fiduciară. Şi au motive să spună asta după ce am văzut în ultimii trei ani, când dobânzile s-au dus spre zero şi băncile centrale au dat drumul la tiparniţe – în special Fed.
Sunt alţii care cred că aurul, deşi bun pentru hedging, nu prea e investiţie. Şi mai sunt şi cei care cred că aurul este o bulă speculativă, care se va sparge în curând, pe măsură ce ratele de dobândă încep să crească şi creşterea economică devine solidă.
Ce mişcă preţul aurului, în viziunea celor de la Reuters.
Investitorii
Interesul fondurilor de investiţii pentru mărfuri, inclusiv pentru aur (deşi unii contestă includerea sa în această categorie), a crecut în ultimii ani, şi acesta a fost unul dintre factorii majori ai care au stat în spatele succesiunii de recorduri istorice ale aurului. Randamentele bune obţinute de aur au atras din ce în ce mai mulţi investitori şi bani în piaţă.
Cursul de schimb
Aurul este folosit ca metodă de hedging împotriva volatilităţilor cursului de schimb. În general, preţul aurului se mişcă în direcţia opusă a dolarului american, din moment ce o monedă americană mai slabă face ca preţul aurului în dolari să fie mai ieftin pentru deţinătorii altor monede şi vice versa.
S-a întâmplat ca regula să fie încălcată de câteva ori, mai ales de la căderea Lehman Brothers în 2008 şi în prima parte a lui 2009, când atât aurul cât şi dolarul au beneficiat de aversiunea la risc a investitorilor.
Dincolo de această pauză în tendinţa generală, evoluţia inversă dintre cele două perechi este o regulă bună şi verificată pe termen lung.
Analiştii spun că performanţele puternice ale aurului din ultimul an s-a datorat îngrijorărilor generale privind stabilitatea tuturor valutelor, în special a dolarului, pe măsură ce marile economii au trecut la deprecierea monedelor pentru a câştiga competitivitate la exporturi.
Preţul petrolulu
Istoric, preţul aurului este corelat cu cel al petrolului, pentru că metalul poate fi folosit ca metodă de hedging împotriva inflaţiei induse de petrol. De asemenea, un preţ mai mare al petrolului poate creşte interesul investitorilor pentru mai multe categorii de mărfuri.
În anii din urmă – mai ales în 2008 şi 2009 – am văzut o decorelare a celor două active, aurul câştigând teren, în timp ce preţul petrolului scădea ca urmare a cererii reduse.
Însă, de conflictele recente din Orientul Mijlociu au beneficiat ambele.
Tensiunile fiscale şi politice
Aurul este considerat un refugiu (safe haven), de cumpărat în vremuri nesigure, lucru care s-a văzut în ultimul an, fie că vorbim despre criza datoriilor suverane a ţărilor PIGS sau de conflictele din Orinetul Mijlociu şi Africa de Nord. Aceste evenimente au făcut ca o parte din banii investitorilor să fie orientaţi spre achiziţia de aur.
La anunţul că Grecia, Irlanda sau Portugalia vor fi salvate de creditorii instituţionali externi, aurul a săltat de fiecare dată.
Băncile centrale
Băncile centrale din întreaga lume au aur în rezervă. În timp ce băncile din Europa vând anual până la 400 tone de aur, ca urmare a unei înţelegeri din 2009, cele din Asia şi-au mărit deţinerile, India, Bangladesh şi Tailanda cumpărând puternic aur în ultima vreme. Asta a ajutat, de asemenea, la creşterea cotaţiilor.
Hedging – protecţia la inflaţie
La începutul secolului 21, când uncia de aur se zbătea pe la 300 dolari, producătorii de aur au vândut în avans, la preţurile de atunci, o parte din producţia aşteptată.
Însă, când preţurile au început să crească, au pierdut bani, aşa că au început să îşi cumpere înapoi poziţiile, operaţiune cunoscută ca dehedging. Când producătorii de aur încep puternic dehedging-ul, sentimentul pieţei creşte şi asta poate trage preţurile în sus.
Însă, în anii din urmă, rata deheging+ului a scăzut consistent, pe măsură ce volumul hedging-ului a scăzut.
Barrick Gold, cea mai mare companie de minerit aurifer, a tăiat 3 milioane de uncii din ordinele de hedging, în timp ce AngloGold Ashanti, alt producător mare, a închis toate operaţiunile de hedging.
Cerere şi ofertă
Cererea şi ofera nu au un rol atât de puternic în piaţa aurului aşa cum ştim că are în alte pieţe a mărfurilor, asta pentru că există deja o cantitate uriaşe de aur extrasă, estimată în prezent la 167.000 tone, de peste 60 ori producţia anuală.
Aurul nu se consumă în aceeaşi cantitate ca petrolul sau curprul şi nici măcar ca argintul.
Vârfurile sezoniere în care cererea de bijuterii se intensifică, mai ales în ţări mari consumatoare, cum sunt India sau China, au o influenţă asura pieţei, dar alţi factori, cum sunt dolarul sau riscurile financiare, au o mai mare importanţă în formarea preţurilor.
