Injecţia masivă de lichiditate a BCE din luna decembrie a anului trecut, prin care 523 de bănci au luat 489 miliarde de euro pe trei ani la o dobândă de doar 1%, nu are efectele scontate. Liderii europeni, de la guvernatorul Mario Draghi la preşedintele francez Nicolas Sarkozy, sperau ca băncile să folosească banii pentru a pune în mişcare creditul într-o economie europeană ce se afundă în recesiune. Mai mult, băncile ar fi putut să folosească sumele împrumutate pentru a cumpăra obligaţiunile ţărilor cu probleme, cum sunt Italia şi Spania, hârtii ce aduc randamente destul de ridicate şi pe scadenţe mai scurte.
Nu a fost cazul. Randamentele obligaţiunilor italiene au stat în ultima săptămână peste pragul critic de 7%, asta cu susţinerea BCE care a intensificat programul de achiziţii de bonduri.
Băncile au depus marţi la BCE 485,9 miliarde de euro pentru o dobândă anuală de 0,25%, o sumă record pentru facilitatea de depozit (overnight), aproape egală cu cea trasă din operaţiunea de finanţare pe termen lung.
Asta arată că băncile nu au de gând să crească bilanţurile şi să împrumute mai departe, şi preferă să piardă bani din diferenţialul de dobândă ţinând sumele împrumutate în conturile BCE. Îngheţarea creditului nu este un lucru deloc bun pentru Zona euro în acest moment, când cele mai multe ţări sunt implicate în programe de austeritate.
Sudul Europei se află în recesiune şi cea mai mare economie europeană, cea a Germaniei, pare că se înderaptă şi ea spre rezultate negative, după ce PIB s-a contractat cu 0,3% în T4 2011 faţă de T3 2011.
