„Ne aşteptăm ca nivelul inflaţiei să îşi continue tendinţa descendentă în lunile urmatoare şi nu privim creşterea din luna trecută ca pe o schimbare de tendinţă ci ca pe un factor sezonier“, spune Vlad Nistor, analist de investiţii al BT Asset Management (BT-AM), în raportul trimis clienţilor firmei ieri.
Mai mult, analiştii BT-AM şi-au ajustat în jos aşteptarile privind inflaţia la sfârşitul anului, la 3,3% de la 3.5%, şi au reiterat anticipaţia pentru anul 2012 de 3,3%.
„Argumentăm aşteptările noastre prin uşurarea presiunilor inflaţioniste pe partea de produse alimentare, după ce producţia agricolă a fost mai bună decât anticipasem; pe evoluţia slabă a pieţei muncii, pe stabilitatea cursului EURRON şi pe nivelul scăzut al consumului intern, care nu va pune presiuni importante asupra pre’urilor în următorul an “, îşi bazează Vlad Nistor prognoza.
Mai mult, reducerea estimărilor privind creștrea economică a României (2,5% în 2012 „sub potențialul de circa 5%-6% reprezintă un factor deflaționist. Încetinirea ritmului de creștere a economiei globale va pune presiune negativă asupra prețurilor materiilor prime și a petrolului“.
Riscul ca așteptările BT-AM să nu se adeverească se poate concretiza din cauza creșterii cursului leului, ca urmare a tensiunilor de pe piețele monetare internaționale și din incertitudinile privind ajustarea prețurilor administrate care acoperă 9,4% din coșul de consum, recunoaște Vlad Nistor.
„Scăderea inflației din ultimele luni și faptul că aceasta a reintrat în coridorul tintă al Băncii Naționale a României, de 2%-4%, ne întărește încrederea în scenariul descris în ultimele două rapoarte, în care anticipam o reducere a dobânzii de politică monetară la 5,5% pana la sfarsitul celui de-al doilea trimestru din 2012 şi până la 5% la sfârşitul anului 2012“ , se mai spune în raportul BT-AM , atașat la acest articol.
BNR a început în noiembrie ciclul de reducere a dobânzii, mai repede decât a anticipat piața, prin coborarea la 6%. „O mișcare similară este previzibilă la urmatoarea ședintă ( din ianuarie), când vom vedea rata de politică monetară la 5,75%. Discursurile guvernatorului Mugur Isarescu din ultimele zile sugerează începutul unui ciclu de relaxare monetară și că principalul factor în decizia BNR va fi evoluția indicatorilor interni și mai putin volatilitatea EURRON datorată presiunilor externe“, se mai spune în raportul citat.
Inflația a crescut în octombrie cu 0,6% față de luna precedentă, mai mult decât „anticipam atât noi (BT-AM, +0,3%), cât și piața (Bloomberg: +0.3%), pe baza avansului prețurilor la încălzirea centrală (+10,5%) și pe o creștere mai mare decât anticipam la prețurile serviciilor (+0.8%)(Fig.1, în raportul atașat).
Și evoluția cursului euro a influențat inflația din cauza creșterii de 1% a prețului mediu în octombrie față de septembrie.
Inflația anualizată s-a situat la 3,6%, ușor peste nivelul de 3,5% din septembrie și mai mare decât așteptările BT-AM și ale pietei (3,2%).
