Conform unui studiu recent, în mod surprinzător nu bancherii de pe Wall Street, ci China este responsabilă pentru criza globală şi pentru recesiunea ce a urmat după aceea. Studiul realizat la Erasmus Researche Institute of Managent arată că frenezia cu care economisesc chinezii a creat ceea ce este cunoscut sub numele de bani ieftini, care au alimentat bula imobiliară din SUA, precum şi spargerea ei.
Autoarea studiului, Heleen Mees, profesor asociat la Universitatea new-yorkeză Wagner pentru absolvenţii şcolii de servicii publice, spune că produsele ipotecare exotice cu greu ar fi putut să provoace bula de pe piaţa imobiliară americană şi în final colapsul ei.
Datele analizate, referitoare la creditele ipotecare cu garanţii speciale – acţiuni sau obligaţiuni garantate prin creanţe colateralizate – demonstrează că acestea au reprezentat mai puţin de 5% din totalul de noi ipoteci în perioada 2000 – 2006. Mees, care este şi autoarea a trei cărţi şi colaboratoare a prestigioasei reviste Foreign Policy, spune că de vină este politica monetară riscantă a Rezervei Federale de la începutul anilor 2000 care a generat boom-ul refinanţărilor din SUA în 2003 şi 2004 şi creşterea consumului individual. Acest apetit crescut pentru cheluieli de consum din SUA a susţinut creşterea economică din China şi implicit majorarea economiilor totale ale chinezilor.
Studiul care compară răspunsurile pieţelor financiare din SUA, China şi Germania la dinamica trimestrială a Produsului Intern Brut (PIB) din 2006 până în 2009 arată că în China economiile totale au depăşit jumătate din PIB-ul aferent acelei perioade. Aceste economii au fost plasate în marea lor majoritate în titluri de valoare cu venit fix, precum obligaţiuni guvernamentale ceea ce a terminat scăderea abruptă a dobânzilor la nivel global începând din 2004.
Scăderea dobânzilor a provocat boom-ul pieţei imobiliare din SUA, susţinută de afluxul de bani ieftini. Studiul argumentează de asemenea că Ben Bernanke, preşedintele Fed, a pregătit MareaRecesiune prin oferirea “suportului intelectual pentru reducerile agresive ale dobânzilor de la începutul anilor 2000”. Dintre multitudinea de cărţi publicate referitoare la criza financiară, Mees recomandă lectura “Dezvoltarea economică cu ajutorul forţei de muncă nelimitate” de Arthur Lewis şi nu “Marea contracţie economică”, bestsellerul scris de Michael Lewis.
