Morgan Stanley a sfătuit clienţii să se pregătească pentru vremuri grele, ca urmare a restricţiilor monetare din SUA şi China, ce se vor resimţi puternic în Europa.
Datorii ale băncilor în valoare de aproximativ 560 miliarde de euro vor ajunge la maturitate anul acesta, iar 540 trilioane de euro în 2011. Băncile vor trebui să refinanţeze aceste datorii, într-o perioadă în care obligaţiunile emise de statele de pe întreg globul riscă să atragă majoritatea banilor de pe pieţele financiare. Doar ţările europene trebuie să strângă 1,6 trilioane de euro în acest an.
“Povara datoriilor care a provocat criza financiară nu a dispărut; mai degrabă, suntem martorii unui transfer dramatic a datoriei sectorului privat către cel public. Cea mai importantă temă a macroeconomiei pentru anii următori va fi modul în care statele vor reuşi să îşi administreze deficitul. Grecia poate fi o mostră a lucrurilor ce vor veni”, crede Graham Secker, equity strategist la Morgan Stanley.
Noile regului pentru instituţiile de credit ce privesc nivelul de capitalizare, impuse de autorităţile de reglementare de la Basel, vor forţa unele bănci să îşi restrângă activitatea. Garanţiile de stat sunt pe sfârşite, ceea ce presupune o creştere a dobânzilor cu 40 de puncte de bază în medie. Aceste vor fi trebui să recurgă tot mai des la finanţările pe termen lung, care au o dobândă mai mare, în detrimentul celor pe termen scurt.
Grijile privind băncile europene din al doilea eşalon explică, în parte, de ce Germania pregăteşte un ajutor de 25 miliarde de euro pentru Grecia.
BaFin, autoritatea de supraveghere a instituţiilor de credit din Germania, a avertizat că expunerile băncilor germane în obligaţiunile din Portugalia, Irlanda, Italia, Grecia şi Spania, ce depăşesc 522 miliarde de euro, pot constitui un risc sistemic, în cazul în care dificultăţile majore se vor extinde în toate statele PIIGS.
Un document al BaFin, obţinut de ziarul german Der Spiegel, spune că problemele Greciei ar putea declanşa “o spirală descendentă în aceste ţări (ţările PIIGS, nr.), aşa cum s-a întâmplat în Argentina”, ceea ce va duce la “dereglări violente ale pieţelor”.
Citigroup spune că cele mai mare 24 de bănci din Europa trebuie să strângă 720 miliarde de euro în următorii trei ani, într-o lume în care investitorii vor un randament mai mare pentru riscurile asumate. „În cele din urmă, asta va duce la o creştere substanţială a costurilor finanţărilor”, cred analiştii Citigroup.
Potrivit acestora combinaţia dintre dobânzile mai mari şi regulile impuse de Basel vor duce la micşorarea veniturilor băncilor cu până la 10%. Deşi multe bănci se vor putea acomoda cu această situaţie, recuperarea economică va fi afectată.
