“Este firesc să preferăm depozitele bancare, pentru că la volumul nostru obţinem randamente mai bune decât cele ale titlurilor de stat. Am mai cumpărat şi titluri de stat, iar dacă diferenţa de randament va redeveni favorabilă acestora, vom mai cumpăra, dar prin intermediul băncilor şi mai puţin prin Bursă, pentru că aici lichiditatea este şi mai mică”, spune Daniel Manaţe, director cercetare şi strategie al SIF Banat-Crişana.
La sfârşitul lunii trecute, SIF-urile aveau plasate 672 mil. lei (peste 155 mil. euro) în depozite bancare de până la 12 luni, cu randamente anuale de până la 14%, potrivit datelor Asociaţiei Administratorilor de Fonduri şi rapoartelor bursiere pe octombrie ale societăţilor. Pe de altă parte, doar SIF Muntenia avea deţineri în titluri de stat, valoarea acestora fiind de 20 milioane de euro (4,7 mil. euro), în scădere cu 49% faţă de sfârşitul anului trecut. La acel moment, trei dintre SIF-uri, Muntenia, Banat-Crişana şi Moldova, deţineau titluri de stat în valoare de
43 milioane de lei (11 mil. euro).
“Acest plasament a rămas ca un element de siguranţă încă de la începutul anului, chiar de mai devreme, când randamentele titlurilor de stat erau mai mari”, explică Petre Szel, preşedintele Muntenia Invest, societatea care administrează SIF Muntenia.
În ultima perioadă, randamentele titlurilor de stat tranzacţionate la Bursă au scăzut sub 11%. Din cauza scăderii randamentelor, s-au redus şi primele la care se tranzacţionează titlurile de stat cu scadenţe de peste trei până la cinci ani, de la 5% peste valoarea nominală în scădere, acum o lună, până la 3% în prezent.
Pe piaţa primară a titlurilor de stat, Ministerul Finanţelor se străduie să menţină randamentele sub pragul de 10%. A reuşit la ultima emisiune de titluri de stat, dar cu preţul atragerii unor resurse cu 63% mai mici decât valoarea anunţată iniţial ca ţintă.
“Ar trebui ca randamentele la titlurile de stat să fie mai mari, dar iată că ofertele de până acum sunt inferioare altor plasamente pe termen scurt, în depozite bancare, în fonduri de investiţii sau alte plasamente, cum sunt acţiunile Erste etc. Nici randamentele pe termen lung ale titlurilor de stat nu sunt previzibile. Să vedem ce urmează”, spune Costel Ceocea, preşedintele SIF Moldova.
SIF-urile speră să câştige mai mult din investiţii
Gradul de lichiditate a activelor deţinute este o altă cauză a preferinţei pentru depozite bancare, ce oferă o flexibilitate mai mare decât cea a titlurilor de stat, în cazul apariţiei altor oportunităţi de investiţii. De aceea, spun administratorii SIF-urilor, nu sunt atractive nici titlurile de stat emise pe termen mediu sau lung. Cei de la SIF Transilvania, de exemplu, consideră că sunt mai profitabile oportunităţile de investiţii în proiecte corporatiste. “De ce să dai statului bani cu dobândă fixă ca să-i dea pe salarii, în vreme ce, dacă investeşti în companii pe termen mediu şi lung, poţi obţine randamente mult mai mari. Avem proiecte, vechi şi noi, de zeci de milioane de euro, care ne vor aduce astfel de randamente”, spune Floriean Firu, membru al Consiliului de Administraţie al SIF Transilvania. Societatea este cunoscută pentru proiectele sale de investiţii în staţiuni turistice şi de tratament, prin societăţi pe care le controlează în mod similar plasamentelor de tip private equity, chiar dacă sunt cotate la Bursă.
Activele nete ale celor cinci SIF-uri se ridicau la 7,41 miliarde de lei (1,72 mld. euro) la sfârşitul lunii trecute, iar profitul lor cumulat, pe primele zece luni ale anului, a depăşit pragul de 625 milioane de lei (145 mil. euro), mai ales datorită vânzării pachetelor deţinute la Bancpost. Banii rezultaţi din aceste tranzacţii au mărit şi volumul depozitelor bancare.
