Business Standard a analizat evoluţia din ultimele trei luni a 75 de acţiuni, incluzând toate companiile listate pe piaţa principală, precum şi cele mai importante societăţi ale căror acţiuni sunt tranzacţionate în piaţa RASDAQ. Dintre acestea doar 18 au înregistrat scăderi, celelalte 57 de companii terminând T3 cu evoluţii pozitive. Cele mai mari aprecieri au ajuns la peste 130%, ele fiind înregistrate de către Dafora (DAFR) şi Condmag (COMI), două companii cu activitate în domeniul infrastructurii energetice, controlate de către omul de afaceri Gheorghe Călburean.
La polul opus al clasamentului s-au clasat, în general, firme din domeniul industrial precum Oltchim (-12,5%), Amonil (-14,3%) sau Comelf (-15,2%). Societăţile de investiţii financiare (SIF) s-au menţinut în top şi pe parcursul celui de-al treilea trimestru, cele mai mari randamente, de peste 70%, fiind consemnate în dreptul SIF Transilvania şi SIF Moldova.
La nivelul întregului an SIF Transilvania are cea mai mare creştere, de 170%, urmată apoi de SIF Moldova, SIF Banat Crişana şi SIF Oltenia, toate trei cu evoluţii pozitive cuprinse între 120% şi 150%. După ce în primele două trimestre ale anului companiile din sectorul farmaceutic au ţinut capul de afiş pe Bursă, având în unele cazuri şi evoluţii mai bune decât SIF-urile, în T3 acestea şi-au redus considerabil ritmul creşterilor. Astfel, avansul Zentiva şi Antibiotice în ultimele trei luni a fost de 3,7%, respectiv 2%, în timp ce Biofarm a urcat cu aproape 20%.“Companiile farma româneşti au ajuns printre cele mai scumpe din regiune acesta fiind unul dintre motivele pentru evoluţiile recente ceva mai slabe”, spune Răzvan Lefter, directorul de equity sales al EFG Eurobank Securities.
În ceea ce priveşte campionul creşterilor din ultimul trimestru, Dafora, analiştii EFG spun că acestea se tranzacţionează în prezent cu aproximativ 10% peste “valoarea corectă”, potrivit unei evaluări pe baza actualizării fluxurilor de numerar viitoare.
Investitori noi în T3, dar nu toată lumea a prins creşterile
Brokerii spun că la nivelul valorii portofoliilor deţinute de clienţi, creşterile nu au fost la fel de puternice precum o arată statisticile la prima vedere. Motivul acestui fapt este acela că majoritatea investitorilor de pe BVB s-au mulţumit în prima fază cu randamente mai joase, preferând să îşi marcheze profiturile în piaţă mult mai repede decât ar fi făcut-o în anii trecuţi.
“Din cauza crizei şi a scăderilor mari de anul trecut multă lume a rămas cu amintiri neplăcute faţă de piaţă. Acum investitorii sunt mult mai prudenţi şi la scurt timp după ce văd un randament de câteva procente în portofoliu, preferă să vândă. Foarte puţini au prins toate valurile de creştere din T3 sau de la nivelul anului”, a declarat Răzvan Paşol, preşedintele firmei de brokeraj Intercapital Invest. Acesta a menţionat că aprecierile din al doilea trimestru din 2009 au convins o parte dintre investitori să revină în piaţă, numărul clienţilor activi urcând în T3 cu aproximativ 30%. Alţi brokeri adaugă faptul că principalii beneficiari ai randamentelor ridicate din ultima perioadă sunt investitorii care au reuşit să îşi limiteze pierderile de anul trecut, sau care au venit cu bani noi în piaţă. "Mulţi abia se bucură că au mai recuperat din ce pierduseră în 2008. O parte a preferat să îşi lase în pace portofoliile de anul trecut, considerându-le o investiţie pe termen lung, venind în schimb cu bani noi acum, bani de pe urma cărora chiar au profitat, având în vedere evoluţiile bune”, declară Mihai Chişu, broker la firma de intermediere IFB Finwest.
Ce urmează în ultimul trimestru
Creşterile susţinute din primele nouă luni ale anului i-au făcut pe brokeri să creadă că piaţa de capital locală a anticipat mult prea pozitiv viitoarea evoluţie a economiei româneşti. Din acest motiv, aceştia consideră că o corecţie în următoarele luni este cel mai probabil scenariu pentru Bursă.
“Este posibil să vedem scăderi în ultimul trimestru, mai ales dacă datele financiare pe T3 nu vor confirma evaluările companiilor din prezent; noi credem că, în acest moment, piaţa ia în calcul o creştere a PIB-ului în 2010 peste trend, când în realitate este posibil să vedem o creştere sub potenţial; reconcilierea acestor realităţi credem ca va duce la o corecţie în ultima parte a anului”, a concluzionat Răzvan Lefter.
