Laurenţiu Ciocîrlan, directorul departamentului oferte primare în cadrul Raiffeisen Capital&Investment (RCI), spune că managerii fondurilor sunt interesaţi în special de emisiunile de obligaţiuni a căror rambursare se face printr-o singură tranşă finală (de tip “bullet”) şi care au dobândă fixă. “Spre deosebire de bănci, care caută obligaţiuni lichide, fondurile de pensii pun acest aspect pe plan secundar. Ele vor randamente cât mai bune, maturităţi de trei-cinci ani, rambursare «bullet» şi blocarea randamentului pentru toată maturitatea”, a declarat ieri Ciocîrlan, în cadrul conferinţei Oportunităţi de finanţare în perioade de criză.
El a mai arătat că fondurile de pensii cumpără, în general, obligaţiuni în valoare de 1-2 mil. lei, care însă nu trebuie să reprezinte mai mult de 20% din totalul unei emisiuni. În aceste condiţii, emisiunile vizate trebuie să aibă o valoare de minimum 20 mil. lei.
De asemenea, fondurile pot cumpăra obligaţiuni emise de companiile locale, chiar dacă acestea nu au un rating stabilit de o firmă specializată.
Activele fondurilor de pensii la sfârşitul acestui an ar putea ajunge la 500 mil. euro, iar până în 2017 ele ar urma să urce la 5,5 mld. euro, potrivit unei estimări realizate de RCI.
“Estimarea este însă una pesimistă, care a fost făcută ignorându-se randamentele acumulate între timp şi presupunându-se că baza de angajaţi va stagna, iar creşterea salariilor va fi 0%. Fondurile de pensii vor deveni factorul determinant pentru piaţa obligaţiunilor de-acum înainte, putându-se spune că, în sfârşit, vom avea consumatorii finali pentru acest tip de instrumente”, a declarat Ciocîrlan. Conform reglementărilor în vigoare, fondurile de pensii pot investi până la 35% din activele deţinute pe Bursa locală în acţiuni sau în obligaţiuni.
Laurenţiu Ciocîrlan a concluzionat spunând că, dacă în piaţa românească nu vor exista emisiuni de obligaţiuni care să îndeplinească criteriile menţionate, cel mai probabil banii fondurilor de pensii locale se vor îndrepta spre pieţele externe.
