Procesul, înaintat la Curtea Superioară din California, vine după ce Comisia pentru Schimburi şi Valori Mobiliare (SEC) a creat un grup de supraveghetori pentru agenţiile de rating.
Mary Schapiro, preşedintele SEC, a subliniat săptămâna trecută într-o declaraţie în faţa Congresului că agenţiile de rating reprezintă un sector în care supravegherea va fi intensificată.
Agenţiile de rating sunt considerate un element cheie în expansiunea şi declinul creditării din ultimii ani, pentru că nu au reuşit să identifice pericolul pe care le prezentau valori mobiliare de miliarde dolari, legate de ipoteci riscante.
În ciuda numeroaselor apeluri la o schimbare radicală a funcţionării agenţiilor de rating, modelele operaţionale ale Moody’s Investors Services, Standard & Poor’s şi Fitch Ratings rămân, în mare, intacte.
Procesul înaintat de Calpers este legat titluri comerciale în valoare de 1,3 miliarde dolari, emise de trei vehicule de investiţii structurate, Cheyne Finance LLC, Stanfield Victoria Funding şi Sigma Finance, ce au fost cumpărate de fondul de pensii în 2006.
La momentul respectiv, ratingurile celor trei vehicule de investiţii erau „AAA”, fapt ce a dus, potrivit acuzaţiilor formulate de fond, la „erori neglijente de interpretare”. Cele trei vehicule de investiţii s-au prăbuşit şi nu au putut să-şi onoreze plăţile către Calpers.
Toate cele trei agenţii de rating au negat acuzaţiile. Calpers pretinde daune, însă nu a specificat cifra la care se ridică acestea.
Vehiculele de investiţii structurate nu sunt transparente, a precizat fondul de pensii, prin urmare singurele informaţii reale disponibile, legate de calitatea creditelor, erau cele prezentate de agenţiile de rating.
„Ratingurile celor trei vehicule de investiţii structurate s-au dovedit, în cele din urmă, foarte inexacte şi nejustificat de mari”, se precizează în plângere.
Agenţiile de rating sunt plătite de companiile pe care le evaluează, model de afaceri despre care unii susţin că dă naştere unor conflicte de interese. Calpers susţine că agenţiile de rating şi-au asumat în ultimii ani un rol inadecvat, prin susţinerea vehiculelor de investiţii structurate în schimbul unor comisioane mari.
Comisioanele pentru evaluarea vehiculelor de investiţii structurate au totalizat 1 milion dolari, în afara comisioanelor percepute pentru evaluarea activelor ce le compun. „Agenţiile de rating nu au mai jucat un rol pasiv, ci au contribuit la structurarea investiţiilor în aşa fel încât să poată primi ratinguri cât mai mari”, susţine Calpers.
Conform unui nou plan de reglementare a pieţelor financiare al Casei Albe, agenţiile de rating precum Moody’s Corp, Standard & Poor’s şi Fitch Ratings ar putea fi forţate să pună bazele unei noi metodologii de rating pentru produsele legate de creditele ipotecare.
Wall Street şi sectorul imobiliar consideră că aplicarea unui statut special sau un simbol unui rating AAA ar îndepărta fondurile de pensii şi fondurile mutuale de produsele structurate, pentru că aceste fonduri investesc doar în valori mobiliare cu rating de investiţii.
Astfel, pieţele de credit s-ar bloca, într-o perioadă în care se pot observa chiar îmbunătăţiri. Cele mai mari agenţii de rating au fost intens criticare pentru superficialitatea cu care au acordat ratinguri maxime unor produse structurate care s-au deteriorat rapid odată cu prăbuşirea pieţei imobiliare americane.
