Grecia a luat un bailout de 110 miliarde euro, Irlanda unul de 85 miliarde şi Portugalia unul de 78 miliarde. Grecia trebuie să mai ia unul de până la 130 miliarde, Irlanda şi Portugalia s-ar putea să mai aibă şi ele nevoie de încă o rundă de bailout (dacă ne uităm la condiţiile din piaţă de acum, atunci cu siguranţă este nevoie noi programe de salvare). De Spania se vorbeşte intensiv încă din primăvara acestui an, însă acum cel de-al doilea I din PIIGS a intrat şi el în atenţia investitorilor, cum nu se poate mai prost.
Spania avea o datorie publică de 638 miliarde euro la sfârşitul lui 2010. Şi are o nevoie de finanţare de 380 miliarde de euro în următorii trei ani, conform unui raport SocGen. Italia are cea mai mare datorie publică din UE în termeni nominali şi a treia cea mai mare din lume: 1.843 miliarde de euro. Ca procent din PIB era la nivelul de 118% la sfârşitul anului trecut. Nevoia de finanţare a ţării este uriaşă: 630 miliarde euro în următorii trei ani, potrivit aceluiaşi raport.
Pe 17 iunie, Moody’s a pus la îndoială ratingul suveran Aa2 al Italiei, argumentând că există dezechilibre structurale puternice şi că aşteaptă o evoluţie economică slabă. La data aceea, reacţia pieţelor a fost slabă.
Până la începutul săptămânii trecute, statul italian se împrumuta la 10 ani cu până în 5%. De altfel, de la începutul anului, dobânzile au stat în marja de dobândă de 4,7-4,9%. Din 5 iunie, investitorii au început să arunce cu hârtii pe piaţă şi dobânzile au luat-o în sus. Randamentele au sărit pentru o scurtă bucată de timp de 6%, adică o creştere de 22% în doar o săptămână. La doi ani, guvernul italian se împrumuta cu până în 3%, acum dobânzile au ajuns până la 4,81%.
În foarte scurt timp, italienii au ajuns să se finanţeze la fel de scump ca spaniolii la 10 ani şi chiar mai scump la 2 ani, de unde luna trecută nu era nimic care să arate o asemenea evoluţie.
De asemenea, costul asigurării împotriva riscului de default a datoriilor suverane (CDS) a ajuns la niveluri record pentru toate ţările PIIGS. În cazul Italiei, CDS pe 5 ani a ajuns la 3%, nivel apropiat de cel al României. La sfârşitul lunii trecute era la 1,77%
Dacă ne uităm în urmă, Grecia a început să discute despre bailout când dobânzile la 10 ani au sărit de 6% (acum sunt la 17%), Irlanda pe la 6,3% (13,5% acum) şi Portugalia pe la puţin peste 7% (13,1% acum). Italia se apropie periculos de repede de aceste praguri, însă problema este că nu au de unde să ceară bani, pentru că în mecanismele actuale nu sunt suficienţi.
Cei de la SocGen estimează că Fondul European de Stabilitate Financiară (sau Fondul european de bailout) ar trebui să fie crescut de la 440 miliarde euro la 850 de miliarde de euro, în condiţiile în care şi Spania, Italia şi Belgia (cu 150 miliarde în necesităţi de finanţare) ar avea nevoie de bani, cu un bailout de doar 85 miliarde la Grecia şi fără fonduri suplimentare pentru Irlanda şi Portugalia. Dacă FMI nu intră în schemă, atunci fondurile necesare ar ajunge la 1.300 miliarde euro. Ţările AAA, adică Germania, Franţa, Olanda, Austria, Finlanda şi Luxemburg ar trebui să pună banii. Rămâne o întrebare: de unde?
