Datoriile uriaşe vor continua să apese pe umerii guvernelor şi a contribuabililor din SUA şi Europa pentru ceva timp, în timp ce speranţele pentru o creştere globală se îndreaptă spre ţările emergente mari, precum China şi India, prevăd participanţii la cel mai mare eveniment anual dedicat economiei, Formul Economic Mondial de la Davos, Elveţia.
Dezbaterile despre reforma sistemului bancar au stârnit pasiuni, aşa cum era de aşteptat, după ce Barack Obama, preşedintele SUA, a lansat săptămâna trecută o propunere radicală de taxare şi restrângere a activităţii băncilor mari.
Forumul de la Davos, la care sunt prezente elitele lumii finaciare, arată care este starea sectorului economic şi care sunt previziunile analiştilor şi guvernelor, pentru anul în curs.
Dezbaterea de miercuri a sugerat un lucru clar, economia creşte din nou, dar este departe de a ieşi din zona periculoasă.
Lumea se confruntă cu o recuperare lungă şi înceată, ce “se va termina cu o creştere slabă”, şi cu riscul unei noi recesiuni pe parcurs, a spus Nouriel Roubini, profesorul de economie de la Universitatea din New York, ce a prezis criza economică acum trei ani de zile, în timpul întrunirii de la Davos.
Roubini este optimist în ceea ce priveşte ritmul de creştere al economiilor emergente, dar a atras atenţia asupra riscului bulelor investiţionale din China, asupra populaţiei îmbătrânite a Rusiei şi asupra obstacolelor politice şi structurale din Brazilia şi India.
Dr. Doom, cum este poreclit Roubini, se află printre cei care susţin separarea băncilor comerciale de cele de investiţii.
George Soros a declarat că susţine politica lui Obama de restrângere a activităţii marilor bănci, dar că discuţia este prematură, în condiţiile în care acestea nu au avut timpul necesar să scape de problemele pe care le au.
Acesta crede că administraţia Obama ar trebui să meargă mai departe cu restructurarea sistemului bancar, pentru că nu este suficient să împiedici băncile comerciale să speculeze asupra propriilor bani: acestea se vor sparge în bucăţi mai mici care vor vehicula banii între ele, şi ramurile investiţionale nou-create vor ajunge şi ele “prea mari să cadă.”
Sunt alte voci care avertizează că noile reglementări împotriva băncilor şi o creştere a protecţionismului sunt dăunătoare recuperării economice. Lumea se mută “dintr-o perioadă de mare instabilitate economică la una de mare nesiguranţă politică,” crede Raghuram Rajan, profesor de finanţe la Universitatea din Chicago.
Rajan susţine că termeni precum “guvern îndatorat, suspiciunea pieţelor, electorat polarizat sau sector privat dubios”, ce erau asociaţi înainte pieţelor emergente, se potrivesc mai bine acum economiilor avansate.
Speranţele unei reveniri economice rapide, după o cădere bruscă – aşa-numita recesiune în “V” – sunt spulberate de majoritatea economiştilor şi investitorilor de top prezenţi la Davos. Pentru SUA şi Europa recuperările de tip “U” – relansare economică înceată – sau chiar “W” – recesiune cu două căderi – sunt mult mai plauzibile.
David Rubenstein, Carlyle Group, crede că suprareglementarea sistemului bancar poate face mai mult rău decât bine recuperării economice, şi că este o iluzie să credem că putem elimina riscul unor noi crize financiare. “Bulele speculative nu pot fi eliminate,” crede acesta.
