Banca Naţională a tăiat 0,5 puncte procentuale din dobânda-cheie în februarie, ducând-o la nivelul de 7,5% pe an. Următoarele 4 luni au adus alte reduceri alte reduceri ale ratei de dobânzii cheie, astfel că aceasta a ajuns la minimul istoric de 6,25% pe an în iunie.
Reducerile de dobândă a BNR au avut efect şi în costul creditelor, astfel că cei cu împrumuturi în lei cu dobânda legată de Robor au avut de plătit mai puţin. Şi creditele noi s-au ieftinit, deşi aici cererea a rămas scăzută.
Dobânzile de pe piaţa interbancară au coborât substanţial de la începutul anului. Indicatorul Robor 3M era 10,5% pe an în ianuarie 2010, pentru ca apoi să scadă treptat până la sub 5% pe an la jumătatea lunii aprilie.
BNR a sistat însă valul de ieftinere a banilor ca urmare a temerile privind creşterea fiscalităţii şi impactul aferent acesteia asupra inflaţiei – lucru oficializat de către guvernanţi prin creşterea TVA la 24%. Ultimul raport INS arată că inflaţia a ajuns la 7,14% în iulie, şi este foarte probabil ca aceasta să crească şi în august şi septembrie, deşi nu în acelaşi ritm, cred economiştii.
Astfel, dacă vor exista presiuni semnificative din partea scumprii produselor agricole, ca urmare a anului slab, s-ar putea ca BNR să fie nevoită să ridice dobânda-cheie.
„Impactul a fost mai puţin semnificativ decât ne aşteptam noi, însă trebuie să ţinem cont de faptul că vom vedea efecte şi în luna august, mai mici, dar vor fi.(…) Este un prim semnal că există ceva presiuni dinspre anul agricol slab. Ele vor putea fi văzute în septembrie. Vom avera o imagine clară despre ce ar trebui să facă BNR de abia în luna octombrie „, a declarat pentru The Money Channel Nicolae Chidesciuc, economist şef ING Bank.
„Cum era de aşteptat este o inflaţie mare. Era inveitabil să se întâmple acest lucru. Efectele se vor întinde şi în următoarele trei luni. Probabil că vom avea o inflaţie ridicată şi în lunile următoare (…) Riscul este ca această creştere de TVA să antreneze şi alte creşteri de preţuri. Am putea vedea politica monetară forţată să crească dobânzile „, crede Ionuţ Dumitru, economist şef Raiffeisen Bank.
Nici analistul financiar Bogdan Baltazar nu se aşteaptă ca BNR să mai reducă dobânda-cheie în acest an, dat fiind faptul că o asemenea măsură ar avea un efect imediat în inflaţie. Însă, crede acesta, Banca Naţională nu va creşte dobâda de politică monetară.
“Cred că BNR nu poate să facă mare lucru în ceea ce priveşte inflaţia. BNR poate să nu încurajeze inflaţia coborând dobânzile şi făcând banii foarte ieftini. BNR poate să ţină dobânzile unde sunt acum, nici să le crească, având în vedere că încă suntem în recesiune. Va menţine dobânda de politică monetară. Va injecta lichiditate în piaţă cu moderaţie. La un moment-dat aveam un execes de lichiditate în piaţă, iar dobânzile ajunseseră foarte jos. Acum Robor e la un nivel acceptabil”, a declarat Baltazar.
Dacă dobânda-cheie va fi majorată, atunci cei cu credite în lei vor fi nevoiţi să plătească mai mult pentru ratele lunare, pentru că dobânzile de pe piaţa interbancară vor urma trendul BNR. Indicii Robor – în funcţie de care se calculează dobânzile variabile la creditele în lei – vor creşte ca urmare a unei decizii a BNR de scumpire a finanţării.
La asta se adaugă şi erodarea puterii de cumpărare a românilor ca urmare a creşterii inflaţiei.
“De la anul s-ar putea să înceapă un nou ciclu de scădere a dobânzilor, dar asta depinde de mulţi factori”, spune Dumitru. Astfel, dacă guvernul va mai fi nevoit să recurgă la noi creşteri de taxe pentru a acoperi deficitul, unde ţinta propusă pentru anul viitor este de 4,4% din PIB, s-ar naşte astfel noi presiuni inflaţioniste, ceea ce ar putea determina BNR să ducă o politică mai prudentă. Ţinta de inflaţie a BNR este în jurul a 3% pentru anul 2011.
Citeşte şi: Rate lunare mai mari pentru cei cu credite în euro. Euribor va creşte în 2011
