„Criza datoriilor suverane necesită soluţii structurale şi pe termen lung, măsurile privind lichiditatea doar vor calma pieţele şi vor asigura timpul necesar implementării soluţiilor. Per total, nu preconizăm o mişcare de revenire a pieţelor de capital la fel de puternică ca în 2009. Revenirea se va manifesta mai moderat, în timp ce sentimentul de revenire lentă ar trebui să se resimtă în performanţa burselor. Ne-am bucura să vedem acest efect încă din primul trimestru din 2012, dar nu am fi surprinşi dacă ar dura puţin mai mult”, a explicat Henning Esskuchen, Co-Director pentru CEE Equity Research în cadrul Erste Group.
Raportul Erste Group arată că România ramâne preferata analiştilor în Europa de Sud-Est. România are cea mai scăzută evaluare din regiune, iar creşterea se menţine la un nivel atractiv, de 15%, faţă de o rată P/E estimată de 5,4. Piaţa ar putea deveni destul de activă din punct de vedere al noilor listări la bursă în 2012. Lichiditatea ramâne principala preocupare. Cu Europa de Sud-Est în poziţie neutră, analistii recomandă mai degrabă supra-pondere pentru România.
Analiştii Erste Group preconizează încetinirea creşterii economice în 2012 şi estimează din nou o scădere pentru Ungaria şi Croaţia.
„Ne-am aştepta să vedem criza datoriilor suverane reflectată cel puţin într-o recesiune tehnica în T4 2011 şi T1 2012 în regiune sau cel putin în anumite ţări şi, prin urmare, perspectiva noastră privind revenirea acţiunilor depinde de concretizarea acestui scenariu, facând astfel posibilă o perspectivă mai pozitivă pentru dezvoltarea economică în anul financiar 2012”, a declarat Esskuchen.
Potrivit raportului Erste Group, indicatorul ZEW/Erste privind sentimentul vine oarecum în sprijinul acestei perspective, dat fiind ca majoritatea investitorilor consideră nu doar că acţiuniile sunt mai atractive faţă de 2011, ci şi că acţiunile din ECE sunt mai atractive decât cele din zona euro. Indicatorul privind sentimentul economic ZEW-Erste Group Bank pentru Europa Centrală şi de Est, inclusiv Turcia (ECE) este calculat ca fiind echilibrul dintre aşteptarile pozitive şi cele negative privind evoluţia economică într-un orizont de şase luni.
„În opinia noastră, în 2012, investitorii vor prefera companiile stabile, rate ridicate de acoperire a datoriei, companiile cu numerar net şi sectoarele defensive”, a spus Esskuchen.
De asemenea, analiştii Erste Group arată că un element pozitiv este acela că aproape toate sectoarele au început să prezinte o îmbunătăţire a ratelor de revizuire a câştigurilor. Analiştii Erste Group consideră că asigurările şi telecomunicaţiile sunt sectoare interesante, care ar trebui să aibă o evoluţie bună şi în 2012, aratându-se optimişti şi în privinţa companiilor de utilităţi din ECE, cel puţin ca investiţii de bază / defensive.
Sectorul imobiliar s-ar putea să nu mai fie în centrul atenţiei, analiştii preconizând scăderea vânzărilor de locuinţe şi a pieţei auto în 2012, dar cererea de electrocasnice mari ar trebui să crească în continuare în 2012, în conformitate cu creşterea PIB (valabil mai ales în Turcia). Comercializarea alimentelor este unul dintre cele mai defensive sectoare într-un climat de încetinire a economiei.
„În concluzie, păstrăm băncile şi asigurarile pe lista de urmărit, preferăm sectorul de petrol şi gaze, adăugăm telecomunicaţiile şi utilităţile ca sectoare defensive şi, pentru randamentul dividendelor, parţial sectorul medical, păstrând distanţa faţă de construcţii şi materiale şi alte industrii ciclice atât timp cât tendinţele de recesiune influenţează sentimentul pieţei. De asemenea, ne aşteptăm ca 2012 să fie pozitiv pentru toate companiile de retail, datorită creşterii continue a consumului în ECE”, a conchis Esskuchen.
