Administratorii spun că achiziţiile de acest fel vor continua să crească, pe măsură ce investitorii vor aduce bani noi în fonduri, limita maximă de deţinere a titlurilor unui alt fond fiind reglementată la 20% din activele fondului cumpărător.
BT Maxim este fondul cel mai căutat de competitorii săi, titlurile acestuia constituind peste 8% din activele fondului Raiffeisen România Acţiuni (RRA), de 11,5 mil. lei (2,7 mil. euro). “Cumpărăm expunere indirectă prin intermediul altor fonduri pentru că ne dorim să atingem o expunere de 100% pe acţiuni româneşti şi pentru că sunt relativ puţine la bursă acţiunile unor companii cu o situaţie financiară solidă, cu perspective de creştere şi lichiditate suficientă. Astfel nu suntem nevoiţi să investim în acţiuni pe care nu le consideram atractive“, explică Bogdan Bilaus, directorul de investiţii al Raiffeisen Asset Management (RAM). Fondul RRA are cea mai mare pondere de pe piaţă în titlurile unui fond administrat de o altă firmă de specialitate.
La rândul său, BT Maxim investeşte în RRA, titlurile acestuia reprezentând 1,9% din activele sale de 40 mil. lei (9,5 mil. euro), dar şi în titlurile fondului cu cel mai mare randament de pe piaţă, Active Dinamic, administrat de Swiss Capital.
Active Dinamic este fondul cu cea mai mare expunere procentuală pe companii mai riscante şi mai puţin lichide, tranzacţionate pe piaţa RASDAQ. Pe de altă parte, BT Maxim este cel mai mare fond de acţiuni de pe piaţă şi este expus mai ales pe titlurile cele mai lichide şi mai căutate de la bursă. Astfel că fiecare din cele două fonduri investeşte în celălalt, pentru a profita de expunerea pe segmente diferite. Titlurile Active Dinamic reprezintă 1,7% din activele BT Maxim, iar Swiss Capital a cumpărat pentru Active Dinamic titlurile BT Maxim şi BT Index, ajungând cu acestea, la 30 iunie, la o pondere de aproape 5% din activele proprii.
„Ne propunem să ajungem cu deţinerile în alte fonduri la o pondere maximă de 10% din totalul activelor fondurilor noastre“, spune Aurel Bernat, directorul de marketing al BT Asset Management.
Acelaşi prag este vizat şi de RAM în ceea ce priveşte ponderea altor fonduri în Raiffeisen România Acţiuni. “Vom cumpăra doar în măsura creşterii activelor mai ales prin creşterea subscrierilor nete ale investitorilor“, precizează Bogdan Bilaus. RAM este cel mai mare investitor în fonduri străine, fondurile sale (Benefit şi Prosper) având plasamente în fondurile JP Morgan Emerging Markets, Robecco Emerging Markets şi Raiffeisen Eurasia Equities (administrat de la Viena) de circa 250.000 de euro. Mai au plasamente în fonduri străine KD Maximus şi BRD Concerto (într-un fond înregistrat în Luxembourg de Sociéte Générale).
La plasamentele făcute în fondurile altor administratori se adaugă cele făcute în alte tipuri de fonduri gestionate de aceeaşi firmă. Aviva Investors a cumpărat până la 30 iunie titluri la fondurile sale închise în valoare de 1,6 mil. lei (0,4 mil. euro), pentru fondurile sale deschise (mutuale). Pentru fondurile sale cu expunere în acţiuni, RAM a cumpărat titlurile fondului Raiffeisen Monetar, pentru că acesta “este mult mai flexibil decât un depozit şi are o putere de negociere a cotaţiilor dobânzilor mai mare decât cea a Raiffeisen Prosper, având active de 10 ori mai mari. În plus, plus Raiffeisen Prosper (care are deţineri de aproape 5% din active în fondul monetar, n.red) este un fond orientat spre acţiuni, deci trebuie să poată avea acces la numerar oricând pentru a valorifica oportunitatile de pe piata de actiuni “, spune Bogdan Bilaus. Şi fondul diversificat Transilvania are 11% din active în titluri ale fondului de acţiuni Napoca, ambele fiind administrate de aceeaşi firmă, Globinvest.
Valoarea totală a plasamentelor în alte fonduri autohtone este de aproape 1,5 mil. euro.
