„Deşi a primit recent aprecieri favorabile de la FMI şi Banca Mondiala în privinţa acţiunilor de macrostabilizare întreprinse de guvern, România se confruntă cu dificultăţi în ceea ce priveşte ieşirea din recesiune ba chiar, pe fondul creşterii susţinute a preţurilor, există serioase riscuri de stagflaţie, o perioadă de contracţie sau creştere economică foarte lentă însoţită de o creştere accelerată a preţurilor din economie.”, se arată într-o analiză realizată de casa de brokeraj Tradeville.
Ce poate cauza stagflaţia
Creşterea economică poate fi îngreunată de măsurile de austeritate adoptate de finanţele publice locale dar şi ale partenerilor de afaceri UE şi SUA, explică analiştii. În ceea ce priveşte inflaţia, acest fenomen poate fi cauzat de dinamica preţurilor la alimente şi materii prime (inclusiv dependenţa de importuri), majorarea preţurilor la energie impuse de acordurile cu UE şi FMI şi anul electoral din 2012 din România.
Două scenarii pentru viitor
Potrivit analizei, România va fi afectată dacă lucrurile se precipită în UE, economia noastră fiind dependentă de cea a UE. „Cred că sunt două scenarii pe care trebuie să le luăm în considerare. Primul presupune creşteri anemice ale economiilor în general, subunitare în UE, uşor peste un procent în SUA, şi mai consistente pe pieţele emergente, un scenariu cu şomaj ridicat, în care majoritatea ţărilor vor adopta reforme structurale necesare pentru reglarea deficitelor bugetare care vor ingreuna creşterea economică. Al doilea scenariu, care nu este de dorit, presupune reintrarea economiei globale în recesiune şi scăderea pieţelor de capital”, susţin analiştii casei de brokeraj, care consideră că primul scenariu are şanse mai mari să aibă loc.
Ce ar trebui să facă investitorii români
Analiştii Tradeville apreciază că, în acest context macro-economic, cea mai bună strategie pentru investitori este să îşi diversifice portofoliul şi să investească pe piaţa americană. „O expunere de 50% din portofoliu pe acţiuni şi 50% pe instrumente cu venit fix (depozite bancare sau obligaţiuni de stat) este o variantă potrivită pentru contextul actual. Aş merge pe sectoarele defensive, recunoscute pentru cererea mai puţin elastică a produselor şi serviciilor oferite, sectoare care oferă un randament ridicat al dividendului (utilităţi, farma şi sectorul de consum produse non-ciclice) din piaţa locală dar mai ales din piaţa americana. Pentru că economia americana este mai stabilă şi mai flexibilă decât cea din UE şi pentru că nu are nevoie de la fel de multe reforme structurale. Consider ca acest tip de alocare permite investitorului să fie expus pe piaţa de capital în cazul în care lucrurile se stabilizează, dar în acelaşi timp îi oferă suficient cash pentru a cumpăra acţiuni la niveluri de preţ mult mai scăzute, în cazul în care vom reintra în recesiune”.
Rezultatele din primul semestru
Din analizele Tradeville, rezultatele semestriale ale companiilor listate pe Bursa de Valori Bucureşti au fost preponderent pozitive, iar estimările indică faptul că 70% din societăţi îşi pot îndeplini obiectivele privind cifra de afaceri şi profitul net în acest an. „Fără a lua în calcul Erste Bank, care reprezintă aproape 50% din capitalizarea totală a pieţei şi ponderând rezultatele fiecărei companii cu capitalizarea de piaţă, observăm că aproape 70% din piaţă a înregistrat o creştere a profitabilităţii în primul semestru. Un alt mod de a analiza situaţia este comparând rezultatele pe ultimele 12 luni cu rezultatele celor patru trimestre anterioare. Dacă cifra de afaceri a crescut pentru 65% din piaţă, doar 29% din companii au înregistrat creşteri în profitabilitate. De aici deducem că rezultatele pe S1 2011 au fost mult mai bune decât cele din ultimele 6 luni ale anului trecut”, se arată în analiză.
Capitalizarea pieţei locale este de 94 de miliarde de lei.
